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[期刊] 财经科学
[作者]
陈理
本文在已有研究思路的基础上,改进了实证方法,考察了1999—2004年再融资的554家A股公司的经营性现金流操纵行为。1998、2001年虽然有现金流量表的规范文件出台,但经营性现金流操纵仍是我国A股上市公司的普遍行为。文章在跨期5年的实证考察中也印证了公司再融资时确实通过获得一次性的税费返还、收回被股东单位占用的资金、拖延支付货款以及其他与经营活动有关的支出等手段操纵上市公司的现金流。
关键词:
经营性现金流 现金流操纵 再融资
[期刊] 财会通讯
[作者]
李世新 陈艳英
本文以2010-2012年我国上证A股上市公司为样本,研究了上市公司财务状况、投资价值与经营活动现金流操纵的关系。结果表明,当上市公司面临财务危机或者其公司投资价值低时,存在显著为正的未预期经营活动现金流;上市公司财务危机越严重、投资价值越低,其经营活动现金流操纵程度就越严重。
关键词:
财务危机 投资价值 经营活动现金流
[期刊] 证券市场导报
[作者]
王啸
由于现金流及相关指标在信息披露规则中逐步完善,现金流指标受到监管部门重视,我们有理由怀疑具有利润操纵动机的公司开始兼顾现金流的操纵。
[期刊] 浙江金融
[作者]
赵薇 曹海敏
现金流操纵作为资本市场的一种异常现象,一直是学界和业界关注的焦点。本文基于融资融券制度背景,研究其对管理层现金流操纵的制约程度。研究发现,融资融券制度抑制了企业的现金流操纵,并且经过一系列稳健性检验后该结论仍然成立。影响机制的检验显示,融资融券制度通过增加管理层自利成本以及缓解融资约束来抑制现金流操纵;进一步研究发现,对于内控水平较低和法律环境较差地区的上市公司,融资融券制度发挥作用更显著。以上结论,一方面验证了融资融券制度的作用;另一方面,旨在为融资融券制度政策的执行力研究提供经验数据。
关键词:
融资融券 现金流操纵 治理效应
[期刊] 现代管理科学
[作者]
兰春华 朱华斌
从1998年以来,我国上市公司要求年报公布现金流量表,对于现金流的分析日渐流行。随着对经营现金流分析的不断成熟,自由现金流分析便成为财务与投资分析的一个新的研究方向。文章通过对我国上市公司的自由现金流与会计收益之间的关联性进行实证研究,结果表明自由现金流与会计收益之间的关联度较低,认为采用自由现金流这一指标作为财务与投资分析的主要工具更合理。
关键词:
自由现金流 会计收益 关联性
[期刊] 统计与决策
[作者]
胡进
文章以终极所有权理论为分析框架,以在我国中小板上市三年以上的家族控股上市公司为研究样本,实证研究了控制权与现金流权分离背景下的上市公司成长性问题。研究结果表明:家族控股中小上市公司成长性与控制权和现金流权分离程度之间呈现倒U型曲线关系,两权之间适度分离有利于企业成长,过度分离不利于企业成长。
关键词:
上市公司 控制权 现金流权 成长性
[期刊] 证券市场导报
[作者]
王满四
在上市公司中,由于公司治理机制不完善,特别是负债对公司治理的正面效用没有得到充分发挥,仍然导致了自由现金流的大量存在,并导致了严重的代理成本。
[期刊] 财会通讯
[作者]
吴文莉
本文考察了近年来上市公司可交易性金融资产变动与其现金流和货币资金变动的关系,研究发现:上市公司可交易性金融资产变动与其经营现金流显著正相关,借款现金流正相关,与其货币资金变动显著负相关,说明上市公司会在资本市场进行短期资金运作来博取投资收益。非国有上市公司可交易性金融资产变动与经营现金流显著正相关,与借款现金流不相关;而国有上市公司恰恰相反。说明非国有企业炒股的资金更多来自经营现金流,而国有企业证券投资的资金与其借款现金流显著正相关股。
关键词:
可交易性金融资产 经营现金流 借款现金流
[期刊] 首都经济贸易大学学报
[作者]
刘银国 曹雪
基于中国沪市A股上市公司2011—2014年的数据,探究自由现金流与在职消费的关系,并且考察公司治理机制对两者关系的影响。研究结果显示,中国上市公司高管的在职消费水平与自由现金流量有关,为显著的正相关关系,中国上市公司的公司治理机制仍然存在薄弱环节,未能有效抑制自由现金流对高管在职消费的促进作用,仍需继续加强对公司治理机制的构建与完善。
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
洪剑峭
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
杨兴全 张照南
利用我国民营上市公司披露的2003年—2006年的终极控股股东数据和樊纲、王小鲁(2007年)编制的中国各地区市场化进程数据及其子数据构建各地区公司治理环境指数,检验治理环境、控制权与现金流权分离及现金持有量的关系。研究发现,治理环境与现金持有量正相关;终极股东控制权与现金流权偏离度与现金持有量显著负相关,治理环境的改善有助于减轻这种负向影响。
[期刊] 财会通讯
[作者]
潘立生 葛睿
本文基于企业现金流视角,从公司经营活动现金流量的持续性、稳定性和结构的合理性三个方面出发,以2010-2014年我国A股制造业上市公司被ST的42家公司和与ST公司资产规模相近且行业相同的42家非ST公司为研究对象,分别研究其对公司信用状况的影响。实证结果表明:企业经营活动现金流量的充足性、稳定性和结构的合理性都与其信用状况具有显著正相关的关系。
关键词:
企业信用 经营活动现金流 制造业
[期刊] 财会通讯(学术版)
[作者]
李涛 刘晓彦
会计利润是以权责发生制为基础考察企业经营成果的主要指标,而现金流量是以收付实现制为基础评价企业偿债能力、财务弹性和获利能力的重要指标。本文以1998-2004年上市公司为样本,从实证的角度分析上市公司近年来现金流量和会计利润之间的关系。研究发出,随着相关会计规范的不断健全,现金流量与会计利润之间相关程度正在提高。
关键词:
现金流量 会计利润 相关性
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)
[作者]
周晓苏 贾婧
契约摩擦导致了代理成本的产生,自由现金流是代理成本的重要表现形式之一。如果企业持有大量的自由现金流会造成严重的经济后果。而会计信息在契约的签订、执行和监督过程中发挥着举足轻重的作用;高质量的会计信息有利于降低契约摩擦,减少代理成本。本文从稳健性的视角出发,研究了会计信息质量对自由现金流的影响。在对自由现金流概念分解的基础上,分析了会计稳健性对自由现金流的作用路径,并以2009—2013年主板上市公司的平衡短面板数据为研究样本,使用固定效应模型研究发现:当期稳健性程度的增高对下一期自由现金流水平有显著的抑制作用;此外本文还使用变化模型证明了两者之间的因果关系,即是稳健性的增加导致了自由现金流的下...
[期刊] 金融研究
[作者]
陈海强 韩乾 吴锴
本文分析1999~2008年沪深上市公司年样本数据,发现现金流波动率与公司价值显著负相关,而盈利波动率对公司价值的影响并不显著。通过分解盈利波动率,结果表明投资者能够辨识盈利中各组成部分的信息内涵,对于现金流波动和盈余操纵程度较低的公司给予更高的估值。进一步的研究发现现金流波动率主要通过提高投资者的权益资本成本影响公司价值。此外,只有受市场环境影响的系统性现金流波动率才会对公司价值产生显著效应。上市公司管理层应当通过风险管理手段降低系统性现金流波动率,从而提高公司价值。
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