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[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
李梦军 万勇 王向晖
本文用实证方法对上市公司增发新股公告日前后的股票超额收益率进行了研究。研究表明在公告日前股 票的累计超额收益率就开始下跌，上市公司增发新股的市场认同度较小。
关键词：
增发新股 实证研究 累计超额收益率
[期刊] 西北农林科技大学学报(社会科学版)
[作者]
秦楠
系统地研究了股票增发对股价变动的影响因素和影响动因。分析了2001年我国公布股票增发信息的一些公司的股价变动和影响股价效应的相关因素,计算出了我国股价变动的主要影响因素对股价变动的相关系数。对我国上市公司增发新股提出了合理的政策建议。
关键词：
上市公司 股价效应 融资方式
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
李梦军 陆静
根据沪深两市的样本，实证研究我国资本市场增发新股信息对股价的影响，结论是目前增发新股办法尚有许多值得改进之处。
关键词：
股票价格 新股发行 资本市场
[期刊] 财会通讯
[作者]
刘思聪 石友蓉
本文通过对于2011年增发新股上市公司的实证研究,发现增发后一年公司业绩出现显著下滑,其余年份业绩变化均不显著。进一步对于新股增发后业绩下滑的原因进行回归分析,发现增发前公司的自由现金流量、公司规模、管理层持股比例、筹集资金规模的大小与增发新股后的公司业绩负相关。筹资金额是业绩下滑的最主要的影响因素,筹集金额越大,公司业绩下滑越明显。各自变量回归结果均与自由现金流假说相吻合,现金流量假说能够很好地解释我国上市公司SEO后经营业绩下滑这一现象。
关键词：
增发新股 经营业绩 影响因素
[期刊] 财会通讯
[作者]
刘思聪 石友蓉
本文通过对于2011年增发新股上市公司的实证研究,发现增发后一年公司业绩出现显著下滑,其余年份业绩变化均不显著。进一步对于新股增发后业绩下滑的原因进行回归分析,发现增发前公司的自由现金流量、公司规模、管理层持股比例、筹集资金规模的大小与增发新股后的公司业绩负相关。筹资金额是业绩下滑的最主要的影响因素,筹集金额越大,公司业绩下滑越明显。各自变量回归结果均与自由现金流假说相吻合,现金流量假说能够很好地解释我国上市公司SEO后经营业绩下滑这一现象。
关键词：
增发新股 经营业绩 影响因素
[期刊] 现代管理科学
[作者]
王茂超 干胜道
文章以1998年～2008年间增发过新股的中国沪深两市A股上市公司作为考察对象,对其基于增发动机的盈余管理进行了实证研究。实证结果表明,不论是从全部样本来看,还是从区分公开增发与非公开增发的部分样本来看,中国上市公司在增发新股的前三年及增发当年均存在显著异于零的向下盈余管理(调低利润)。这是一种更隐蔽的侵蚀中小股东利益的行为,值得引起广大投资者的充分关注。
关键词：
增发新股 盈余管理 信息不对称 利益输送
[期刊] 上海经济研究
[作者]
章卫东 赵安琪
本文通过对2006年1月1日到2008年6月31日期间中国上市公司定向增发新股的长期股东财富效应进行了研究。研究发现:中国上市公司定向增发新股有正的长期股东财富效应。并且向关联股东定向增发新股的长期股东财富效应要好于向非关联股东定向增发新股的长期股东财富效应。这一研究对检验定向增发新股的政策具有一定意义。
关键词：
上市公司 定向增发新股 股东财富效应
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
郑琦 陈鹄飞
中国证监会提高申请增发新股上市公司的业绩要求后,满足更加严格增发新股条件的上市公司发行新股后的股价收益率要显著高于同行业、同规模未进行股权再融资的上市公司,而且其相对于行业一般水平的超额资产盈利能力在发行新股后仍具有较强的持续性;而在增发新股政策相对宽松时期发行新股的上市公司发行后的股价收益和会计业绩并不突出。这表明增发新股政策的变更能够筛选出优质的上市公司,并能有效配置资源和保护投资者的利益。
[期刊] 武汉金融
[作者]
顾海峰 吴狄
相对于公开增发模式而言,定向增发模式的操作相对便利,其已成为我国上市公司再融资的重要模式。对此,文章分析了中国上市公司定向增发公告股价效应的形成机理,在此基础上,运用事件研究法,选取2012~2013年度286家上市公司定向增发事件作为样本数据,对上市公司定向增发公告的股价效应进行了实证分析。研究表明,中国上市公司定向增发公告存在显著的正向股价效应,且股价效应在定向增发公告之前更为明显,并以此为依据,给出了规范中国上市公司定向增发的相关建议。该研究成果将为规范我国上市公司定向增发制度,提升我国证券市场的整体绩效,提供重要决策参考。
[期刊] 金融论坛
[作者]
胡李鹏 张韵
本文研究１９９８～２０１３年Ａ股上市公司公开增发和定向增发的公告效应，考察公告效应的影响因素。结果表明，市场对于不同事件日的反应是不同的，首次披露增发信息时市场的反应最大；市场对于公开增发的反应为负，对于定向增发的反应为正。进一步研究公告效应的影响因素时发现，市值账面比（ＭＢ）对公开增发的影响为负，对定向增发的影响为正，且市场状况越好，公开增发的累计超额收益率越高；信息不对称假说能够解释中国Ａ股市场上公开增发和定向增发的公告效应。
[期刊] 技术经济
[作者]
鞠娟
采用2005—2014年中国A股有增发股份记录的上市公司的市场数据,检验了被广泛讨论的"市值管理"现象。结果表明:所有权性质、增发目的、增发对象、经营状况以及市值存在差异的上市公司,在其增发股份前后及期间的超额收益率和股价信息含量存在很大差异,这些差异与不同公司进行增发的诉求一致。这说明,中国A股市场广泛存在服务于公司控制人的市值管理行为。由于这些市值管理行为可能包括控制股价和侵害其他投资人,因此监管层应制定更为严格的法规来规范市值管理行为。
关键词：
市值管理 增发 超额收益率 信息含量
[期刊] 华东经济管理
[作者]
夏伟芳 张维然
本文运用事件研究法,以2001—2002年沪深两市公告增发预案的上市公司为样本,对上市公司增发新股的股价效应进行了实证研究。结果发现,增发预案的公告,会引起上市公司股价的负的超额收益,显著降低上市公司的市场价值。这对当前上市公司热衷于增发新股的现象提出了质疑。
关键词：
增发新股 回归分析 超额收益
[期刊] 商业时代
[作者]
刘秋生 孙健 张海军
定向增发通常认为会引起股价下降,从而侵害散户的利益。本文运用事件研究法,通过我国上市公司2007年4月到2008年4月期间公告定向增发募集资金公告前后的超额收益率来验证市场对该事件的反应,从而证明上市公司定向增发募集资金公告具有明显的正股价效应。本文的研究意义在于实证了定向增发募集资金会使股东普遍获利,从而为更多上市公司通过定向增发融资或股权优化提供理论上的依据。
关键词：
定向增发 股价效应 超额收益率
[期刊] 中国注册会计师
[作者]
朱艳苹 郭薇
本文选用我国证券市场上已成功实施定向增发的上市公司为研究对象,以上市公司在2007年1月1日至2017年12月31日期间对外发布董事会定向增发预案的公告事件为整体样本,采用事件研究法分析了不同因素对定向增发公告效应的影响,研究发现:(1)定向增发的公告效应在事件窗口[-10,10]的累计平均超额收益率为12.62%,且显著性水平较高,说明我国证券市场定向增发公告效应显著为正,短期内对上市公司股价有积极的影响;(2)向大股东定向增发的公告效应在事件窗口[-10,10]的累计平均超额收益率为11.65%,比非大股东定向增发公告的累计平均超额收益率(13.32%)低;(3)牛市样本在事件窗口[-10,10]的累计超额收益为18.8%,熊市样本组为13.64%,震荡市样本组为6.17%,投资者情绪越高定向增发的公告效应越强。
关键词：
定向增发 公告效应 事件研究法
[期刊] 会计研究
[作者]
章卫东 李德忠
本文分析了影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素,并研究了中国上市公司定向增发新股折扣率对公司短期股价表现的影响。本文认为,影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素与外国不同,中国上市公司定向增发新股折扣率的高低与股东的身份有关,向控股股东及关联投资者定向增发新股的折扣率要低于向非关联投资者定向增发新股的折扣率。并且,中国上市公司定向增发新股的折扣率越低,投资者获得的超额累积收益率越高。本文运用中国证券市场定向增发新股的数据,对影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素及中国上市公司定向增发新股折扣率对公司短期股价表现的影响分别进行了实证研究,实证研究结果证明了本文理论分析的结论。
关键词：
上市公司 定向增发新股 折扣率 股票价格
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