【摘要】债券代持属于金融机构的表外非标准化业务,是近年来我国金融市场中的一个不稳定因素。本文总结了债券代持在二级市场和"一级半"市场的典型模式和基本特征,归纳了债券代持具有高倍加杠杆、财务操控、实现避税、利益输送等交易功能;分别从经济、法律、会计等视角分析了债券代持的市场风险、道德风险和法律风险。在此基础上,从金融机构内控、债市监管协调、基础性金融制度建设等方面,提出了针对性的政策启示。