【摘要】“体制外”产出获得持续增长是中国渐进改革得以成功推进的一个重要因素。问题是，在大部分金融资源被国有银行配置给“体制内”企业的情况下，“体制外”产出究竟是依靠什么获得增长的呢？作者认为，改革初期“体制外”经济本身的低资本需求与内源融资是问题的关键；而当“体制外”经济进入高资本需求阶段时，地方政府又通过一定的金融安排（包括民间金融安排）为其提供了必要的金融支持。结果，与“体制内”产出的国家金融支持一起，形成了一个独特的金融安排的“三元结构”，从而使转轨中的经济保持了平稳增长