【摘要】本文通过近10年来中国外债余额及变化量与贸易进出口、外商来华直接投资和货币供应量(M2)之间的关系进行量化相关性分析,发现M2与外债的相关性更为明显,而非通常认为的进出口或直接投资,并进而得出需更加关注货币政策与外债之间联系的结论。这对我国外债管理实践提供了一个新的视角和参考。