新股发行周期波动的Markov三区制转换模型研究
2013-05-15分类号：F832.51;F224
【部门】武汉大学经济与管理学院金融系 武汉大学经济与管理学院
【摘要】本文将传统的IPO周期市场"热销"和"冷发"两种状态拓展为"热销"、"冷发"和"过渡"三种状态,并结合稳健性考虑和我国IPO市场实际对测度IPO周期的变量进行了改进,构造了一套新的包含IPO数量、抑价、市场条件、政府调控四类代理变量的指标体系,然后将变量分别应用三区制Markov区制转换模型进行回归并通过滤波迭代法得到滤波概率和平滑概率,继而得出每组变量对应的IPO周期,最后通过综合对比获得了我国A股市场1994年1月至2012年6月的IPO周期划分结果。结果显示我国IPO发行周期波动存在"热销"、"冷发"和"过渡"三种状态,并刻画了IPO周期与IPO数量、抑价、市场条件、政府调控之间的关系,研究丰富了IPO周期理论,并有助于IPO发行的有效决策。
【关键词】Markov区制转换模型 IPO市场周期 热销/过渡/冷发期
【基金】国家自然科学基金面上项目“基于美式期权原理的新股上市时机与IPO浪潮机理研究”(No.71071121)资助;; 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“欧美国家债务危机对我国的影响及对策研究”(No.12JZD029)资助;; 武汉大学人文社科自主创新重点项目“基于美式期权原理的最优市场时机与IPO集群效应研究”(No.09ZZKY003);; “中央高校基本科研业务费专项资金”的资助
【所属期刊栏目】统计研究
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