【摘要】本文采用1952-2008年的时间序列数据,把产出和投资、技术进步、货币供应纳入一个统一的宏观经济分析框架内,运用ADF检验、Johansen协整检验、误差修正模型(VECM)以及方差分解(VD)等动态计量经济学方法实证检验了投资冲击、技术冲击、货币供应与经济波动之间的相互影响关系。实证检验结果显示:投资冲击和货币供应是我国经济波动的主要原因,其中投资冲击的解释力远大于货币供应,而技术进步对经济波动影响则主要体现为长期和持久效应;短期内,技术冲击对经济波动的影响不显著。此外,我国货币供应外生特征的推论也值得重视。最后,文章就如何实现宏观经济平稳增长提出了简短的对策与建议。