【摘要】本文建立了股份合作制企业在管理主导型和员工协商型两种内部治理结构下的分红博弈模型,研究了两种分红博弈(管理主导博弈和谈判分红博弈)的均衡状态,提出了相应的两种红利分配设计方案。本文的分析表明,在管理主导型企业里,管理者可利用年底红利实现总额关于劳动要素分红百分比的弹性,来确定劳动要素和股本要素的分红比例,但这种分红方式并不保证红利最大值的实现。在员工协商型企业中,劳动者与管理者以非协作谈判博弈确定的分红比例为基础,然后通力合作实现红利最大值,再利用获利一方补偿另一方的办法,使双方都得到比不合作时更大的红利。这也从一个侧面反映了员工协商型企业内部治理结构的激励机制要优于管理主导型企业的激励机制。