【摘要】本文以沪市的上证指数以及八个分类指数1999年1月至2002年5月共792交易日的指数日报酬率与周转率为研究样本,通过指数自回归条件异方差模型(EGARCH)来检验我国股市是否存在"杠杆效应"。结果表明,在指数日报酬率序列中,9种股价指数中的7个呈现出显著的"杠杆效应",即报酬率与波动性之间为负相关;在指数日周转率序列中,所有9个股价指数均不存在"杠杆效应",即没有波动性的不对称效果,说明在现阶段我国股市中确实存在着"羊群效应",投资者往往根据市场的气氛而采取顺势操作的交易策略。