【摘要】文章选取2009~2012年高新技术产业上市公司面板数据进行实证分析。从盈余管理和公司业绩角度出发,以CEO股权和期权占总薪酬的比例衡量股权激励程度,资产收益率衡量公司业绩,实证结果表明:提出股权激励之前,CEO股权和期权占总薪酬的比例与盈余管理负相关,提出或通过股权激励方案后,负相关关系减弱;盈余管理将加大CEO行权的概率,且行权后将对公司业绩带来负面效应;股权激励将促使CEO进行盈余操纵,提高行权概率,对公司治理带来负面的效果。