【摘要】2005年7月人民币汇率制度改革以来,人民币升值的压力不断加大。因此,我国中央银行进行了频繁、大规模的外汇干预,同时通过多种公开市场操作手段对由于外汇占款引发的基础货币增加进行冲销。文章对我国外汇干预能否通过资产组合渠道发挥效力进行了实证检验。检验结果表明我国外汇干预能够影响风险溢价,因此外汇干预行为可以通过资产组合渠道发挥效力。