【摘要】文章以我国上市公司2007~2013年的数据为样本,考察了自由现金流对过度投资的影响,在此基础上进一步分析了现金股利对过度投资的抑制作用。研究发现:(1)我国上市公司普遍存在过度投资的问题,且具有行业倾向性,以有色、电力、批发、运输行业最为严重。(2)在公司自由现金流充裕的情况下,自由现金流越多滞后一期的过度投资越严重。(3)发放现金股利可减少企业自由现金流,避免资金的非效率使用,从而缓解企业的过度投资。