【摘要】文章以行为金融学的视角,通过将"后悔厌恶"因素加入期望效用函数中,主要分析了"后悔厌恶"在基金投资中对投资人资产配置决策造成的影响。文章认为,与传统风险规避型投资者相比,当风险资产溢价较低时,后悔厌恶型投资者将选择一个更冒险的投资组合;当风险资产溢价较高时,则选择更温和的投资组合,并且后悔厌恶程度越高的投资人所选择资产组合越趋于中性。由于"后悔厌恶"的存在,在养老基金投资管理中,可以适当放宽对养老基金投资的比例限制,并且可以通过设立养老基金投资收益保证条款以减轻"后悔厌恶"对基金经理造成的影响。