【摘要】文章基于1998~2008年的跨国面板数据与分位数回归方法实证考察了融资模式对经济发展水平的影响效应。实证结果表明,融资模式对经济发展水平的影响效应呈显著的非线性特征。具体而言,随经济发展水平的提高,基于银行系统的间接融资模式对经济发展的影响效应在不断弱化;与之相反,基于证券市场的直接融资模式对经济发展的影响效应则不断趋于增强。上述实证规律意味着促进经济发展需要与经济发展水平相适应的融资模式。基于我国经济发展水平的不平衡性,文章建议在经济欠发达的中西部地区以间接融资模式为主导,而在经济相对发达的东部地区,加强以证券市场为主体的直接融资。