【摘要】货币主义汇率理论是汇率决定理论中的重要组成部分。同时货币主义模型揭示了货币政策是影响汇率的唯一可预测和有效的工具。目前国内对这类模型的实证研究还不多,而且都局限于模型本身。文章首先建立实际利率差模型,并对其实证研究,从汇率传导渠道讨论了货币政策传导机制效果和有效性。