【摘要】房地产基础(内在)价值理论是评估房地产资产泡沫的依据。而只有准确评估房地产资产的基础价值,投资者和决策者才能正确认识房地产泡沫问题。文章首先对Ramsey模型做了改进,使之更具有实用价值;接着利用改进后的Ramsey模型,测算了我国1991~2006年房地产泡沫。研究结果表明,我国房地产经历了一个由正泡沫到无泡沫负泡沫、反复循环的过程。