【摘要】文章对2003~2008年6月中国股市数据进行风格投资实证研究。研究结果表明:就CD策略而言,我国股市表现为反转效应,基本上不存在惯性效应,并且传统风险因子对风格反转收益缺乏解释力,这说明股价的可测性;就LM策略而言,我国股市主要表现为反转效应,但是有时也表现为惯性效应;我国股市的系统风险很高,因此根据市场指数变化来进行投资更加可取;仅就反转策略和惯性策略而言,反转策略更加可取。