【摘要】文章采用EGARCH-M模型考察了居民收入、股市价格与经济风险对居民消费的影响。研究发现从1999年至2007年初,我国居民消费水平、收入水平、股票价格水平与波动风险之间存在一种长期的稳定关系,其中股票价格水平的上涨会促进消费,而股票价格波动风险的增加会抑制消费,但此期间股票市场行情对居民消费的影响总体上表现出负的作用。