【摘要】做市商制度经常被人们提及,是当今证券市场交易机制的一个重要问题,做市商可以保障市场的流动性,辅助大宗交易的完成,并提高交易证券的市场知名度,但是,做市商市场交易成本高于竞价市场,缺乏透明度,我国市场一直未引入做市商制度,其中一个重要原因就是担心其是否会引起证券市场的波动。文章通过具有相关误差的半参数回归模型探讨了伦敦证券市场的做市商制度与市场波动率的关系,结果发现做市商制度会增加市场的波动,由此提出了一些建议,以期对我国市场机制的建立与改革有所借鉴。