【摘要】基准利率对货币当局执行金融政策和市场参与者配置资产都具有重要影响。文章选取1天和7天的银行间国债回购利率、银行间拆借利率、上海交易所国债回购利率和上海银行间拆放利率,采用基于VECM的Granger因果检验方法,检验了各组利率间的关系。结果发现回购市场利率显著领先于拆借市场利率,上海银行间拆放利率的基准效应不明显。目前,7天的上海交易所国债回购利率在短期利率体系中的基准效应要优于其他利率。