【摘要】与传统VaR方法相比,期望损失是一致风险测度,满足次可加性,但忽视了资产的流动性风险。流动性调整在险损失虽然考虑了流动性,但传统VaR方法的不足限制了La-VaR的实际应用范围和效果。鉴于此,基于相对半价差,文章研究了如何将流动性引入期望损失,得到带有流动性调整因素的期望损失模型,并给出了计算La-ES的仿真算法。实证分析表明,一致性风险测度La-ES既能够覆盖大部分极端风险,又表现的不太保守,是一种较好的风险度量工具。