【摘要】本文在国外学者研究的基础上,运用实物期权理论建立了一个适用于现金并购的评价模型。全文将公司价值的不确定性纳入决策考虑,由单期并购发展至两期并购,求出并购的准确临界值,当公司价值大于或等于临界值时,进行并购为最优决策。从而为收购公司和目标公司在做并购决策时提供了依据。