【摘要】次按问题正逐步由信贷风险演变为信贷危机,引发多国央行注资解困。该文先分析了次按兴起的市场环境及其作用机制,认为次按贷款是环球低利率和物业价格攀升环境下的产物,但从次按的叙做、债券的发行,以及出售,每一步都因缺乏监管而放大风险,因此一旦市场逆转,次按危机的发生就在所难免;进而分析了次按危机对香港经济的影响,指出若次按持续恶化,导致消费下降,有可能使美国经济陷入衰退,从而减少从中国及亚洲的进口,影响香港经济增长。