【摘要】利率市场化改革是发展中国家面临的一项重要的金融改革。改革前的利率管制催生了大量没有自生能力的企业和比较脆弱的金融系统,因此利率市场化改革的顺序非常重要。结合韩国的利率改革经验,文章认为,首先要恢复企业的自生能力和银行系统的自生能力,然后再进行放松商业银行的利率管制。否则,利率市场化改革后,实际利率大幅上升的可能性增加,经济的系统性风险增加。