利率与公司债务期限结构的实证研究——基于制造业的经验分析
2015-01-01分类号：F832.51;F822.0;F406.7
【部门】云南大学商旅学院 云南大学滇池学院 苏州信托有限公司战略研究部 上海财经大学会计学院
【摘要】文章选取2005-2012年A股制造业公司的非平衡面板数据,通过固定效应模型和随机效应模型实证检验了利率与企业债务期限结构之间的关系。结果表明,名义利率越高,债务融资成本越大,上市公司会使用更多的短期债务,债务期限结构越短;通货膨胀率越高,债务融资的代理成本会越大,上市公司获得长期债务的难度较大,因而会使用较多的短期债务,债务期限结构越短;实际利率对债务期限结构的影响方向与名义利率相反:实际利率越高,上市公司使用更多的长期债务,债务期限结构越长。进一步的研究发现,相较于民营企业,国有企业对利率的敏感度更高
【关键词】名义利率 通货膨胀 实际利率 债务期限结构
【基金】上海财经大学研究生创新基金资助项目(2013110442)
【所属期刊栏目】华东经济管理
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