【摘要】改革开放以来,伴随着我国资本账户开放的进一步深入,我国资本市场与国际资本市场的联系更加紧密,受到国际资本市场的影响更加深重。最近几年,资本账户开放对我国股票市场价格和收益的传导作用得到了充分的体现,在资本账户开放的进程中,股票收益率受到国际市场利率的影响作用不断加强。资本账户开放是一把利弊兼有的"双刃剑",在推动股票价格和收益率提高的同时,也给股票市场带来了巨大的风险。这首先是大量国际短期资本的涌入所导致的股票市场价格波动的风险;其次是我国金融监管水平相对落后或金融监管无效性所引致的监管风险;再次是国内券