收益率差异视角下我国股票流动性测度指标的比较研究
2016-11-25分类号：F832.51
【部门】河北工业大学经济管理学院
【摘要】在传统资产定价模型中依次引入换手率、成交金额、Amihud非流动性比率三种流动性度量指标,构造出改进后的Fama三因子模型,通过Fama-Macbeth两阶段回归的方法来探讨我国A股市场流动性溢价效应以及三种流动性度量指标的不同表现;然后,采用分位数回归的方法进一步检验三种流动性指标各自的适用范围。研究表明:中国A股市场存在较为显著的流动性风险溢价现象;不同的流动性指标与股票收益率之间的关系不同,换手率适合在低收益率情况下流动性的测度,Amihud非流动性比率更适合在中高收益率情况下流动性的测度,而成交金
【关键词】流动性风险 流动性溢价 测度指标 Fama三因子模型
【基金】河北省社会科学基金项目“证券市场流动性风险测度与组合管理策略研究”(HB16YJ030);; 天津市哲学社会科学规划课题“京津冀金融资源跨区域流动与优化配置研究”(TJYY16-001)
【所属期刊栏目】金融发展研究
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