【摘要】银行在以抵押品发放贷款及其风险界定和处置过程中,要面临市场参与者之间产权、债权等多种权利边界的搜寻、博弈与转换。本文研究发现,抵押行为改变了资产折现率的分布;而且,鉴于抵押品的资产权利及其交易的行为边界富有弹性,极容易受到噪音干扰,因此,有关抵押品的边界信息搜寻成本,微观上成为影响抵押品折现率的重要折扣因子,宏观上影响着沉没成本的折现效率和结构调整进度。