【摘要】文章分析了资产折价出售的原因和机制,认为困境资产的自然买家不参与是关键原因,折价销售与金融机构遭遇资金撤回的相互增进,以及用证券抵押进行债务融资情形下内生的时变保证金是市场有限套利和资产折价出售形成的重要机制。在厘清资产折价出售的影响和外部性后,文章分析了政府各种预防和阻止资产折价出售发生政策的有效性。