【摘要】该文从外汇市场微观结构理论的基本概念出发,简要介绍了外汇市场微观结构分析方法的原理及其理论模型的建设,分析了外汇市场上的分散信息如何通过指令流影响外汇市场做市商的报价,并最终影响即期汇率的走势;众多实证研究的结果表明做市商间的指令流能够解释日内即期汇率的变动,且对即期汇率的影响具有持久性。