基于波动和收益分解的股市风险收益关系检验——以2003—2012年上证指数高频数据为例
2014-09-15分类号：F830.91;F224
【部门】中南财经政法大学统计与数学学院
【摘要】基于非参数高频数据的跳跃检验以及方差分解方法,将股指收益和波动都分解为正负方向的连续、跳跃成分,并对2003—2012年上证指数的风险与收益关系进行检验,分析结果表明:上证综指跳跃发生天数占总天数的11.99%,平均跳跃强度为1.1次,正负跳跃存在非对称性,负向(向下)跳跃对跳跃方差的贡献比正向(向上)跳跃大;已实现方差在不同时间范围对收益都没有解释效力,分解的各风险因子只在中期(一周)对收益有较好的预测作用;不同成分的风险收益权衡关系是不一致的,各上行风险都得到负的风险溢酬,而各下跌风险都得到正的风险溢
【关键词】日内跳跃检验 波动分解 收益分解 风险收益权衡 波动非对称性 杠杆效应 风险溢酬 高频数据
【基金】中南财经政法大学研究生创新教育项目(2014B1901)“基于高频数据的中国股市收益分布及预测研究”
【所属期刊栏目】西部论坛
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