【摘要】本文运用协整检验分析和脉冲响应分析等方法,发现国际大宗商品价格和国内CPI、PPI存在长期协整关系。国际大宗商品价格变动对国内物价水平亦形成短期冲击,对PPI冲击尤为强烈。货币供应量的变动对三类价格指数均存在正向影响,表明数量型的调控措施仍有效。因此,本文提出面对通货紧缩压力要适当增加货币供应量,并利用信贷政策引导经济发展"去资源化",同时注意管理通胀预期。