货币政策调控与融资结构变化——基于企业所有制与规模差异的研究视角
2016-02-10分类号：F822.0;F406.7
【部门】国家发展和改革委员会投资研究所 南开大学经济学院
【摘要】中国人民银行自2010年开始采取了一系列紧缩性货币政策,来对宏观经济过热与流动性过剩进行调控。本文以人民银行2010年第四季度至2011年第三季度的货币政策调控为自然实验的研究对象,通过采用倍差法的检验策略,考察了货币政策调控对制造业上市企业融资结构的影响。由于不同所有制与规模的企业面临显著的信贷约束与融资能力差异,本文强调货币政策调控对这些异质性企业的融资结构的区别性影响。研究发现:紧缩性的货币政策调控将导致民营企业和中小企业的融资结构出现较为明显的调整,即外源融资占比、企业总债务率以及有息债务率均呈现
【关键词】货币政策 融资结构 企业所有制 宏观调控
【基金】教育部“新世纪优秀人才支持计划”(NCET-11-0248);; 国家自然科学基金(71103100;71203107;71473136);; 霍英东教育基金基础性研究课题(141083);; 南开大学中央专项基金课题(NKZXB1226)的资助
【所属期刊栏目】金融评论
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