【摘要】为考察货币政策冲击对通货膨胀的影响方向和大小,本文首先在动态随机一般均衡框架内构建企业的营运资本模型,货币政策通过改变企业营运资本的融资成本进而影响物价变动。理论模型的数值模拟显示,货币政策冲击导致通货膨胀变化的大小和特征取决于价格与通胀率粘性系数。进而利用符号约束SVAR模型对中国宏观经济数据进行了计量分析,经验研究发现我国商品价格粘性较强,利率上调的紧缩性货币政策可能导致物价的上升;通货膨胀形成机制中包含了较强的预期成分,货币扩张冲击产生的通货膨胀效应时间提前且反应程度较大。