【摘要】2003年,面对复杂的货币政策环境和市场环境,人民银行加大公开市场操作力度,精心组织、谨慎实施、灵活操作,公开市场业务为实现全年货币政策调控目标发挥了重要作用。该文对2003年公开市场操作经历的四个阶段进行了回顾,并结合理论与实践,对公开市场操作中颇受市场关注的一些问题(如灵活性、透明度、现券操作、数量招标等)进行了阐述,最后对2004年的中国公开市场操作进行了展望。