【摘要】文章使用中国A股市场的日数据检验了印花税税率的调整对市场流动性、市场的波动和股票异常收益率的影响。实证的结果表明,印花税税率的变化和市场流动性呈反向关系,但并不总是如此。与一般认知不同的是,无论印花税税率的增加还是减少都不会引起市场波动加剧。相应的,股票异常收益率对对印花税税率的变化也并不总是敏感的。基于上述实证结果,文章认为印花税并不是调控证券市场的有效政策工具。