【摘要】对于我国各地竞相降低所得税负以吸引高新技术企业的做法,现有研究未能基于一般均衡角度分析其不利影响。文章通过在可计算一般均衡模型中引入以往研究所忽视的高新技术企业所得税率和风险报酬系数变量,利用“两税合并”前后的实际经济运行数据,分析了最优所得税率及其变化与一般均衡影响。研究发现,基于社会福利最大化角度,高新技术企业最优所得税率分别为18.24%和17.93%,且随着其风险报酬系数的增加而下降,并与CES生产函数的要素替代弹性分别呈正相关和倒U型关系。进一步对比不同均衡发现,过多的所得税优惠所带来的投资增长