【摘要】自然垄断行业改革是产业经济学研究的重要课题,也是当前我国经济体制改革的难点之一。国内外自然垄断行业改革的理论与实践取得了成效,并逐渐探索出不同的改革模式。但是,究竟哪种改革模式对产业绩效影响更为显著,学者们各执己见。文章首先梳理自然垄断行业改革模式与产业绩效的关系;其次,对我国电信业进行实证分析,运用虚拟变量法剥离竞争、产权、治理、规制四个维度对产业绩效的影响,实证表明:竞争和产权对电信业改革产生明显的效果,而治理和规制的影响相对不明显;最后,给出相关建议。