【摘要】文章运用因子分析法将反映企业价值的多方面因素综合后定义出房地产上市公司企业价值综合指标。基于此,实证分析了资本结构在不同政策环境下对企业价值的影响。研究发现:房地产上市公司资产负债率影响了企业价值的提升,该负向影响在刺激性和金融性调控政策下有所减弱,而在行政性调控政策下更加严重;股权集中度和股权制衡度与企业价值呈负向关系,刺激和金融性调控政策削弱了他们对企业价值的不利影响。