【摘要】投资项目的盈利能力因出发点的不同而有不同的计算口径,例如,权益投资者的盈利能力以权益投资作为现金流出,以扣除还本付息后的营运净收入作为现金流入,计算的投资收益率要求不低于投资者期望的资金机会成本。营运净收入是扣除所得税后得到的,投资者理所当然的把所得税视为现金流出,但以全部投资作为前期现金流出,应以何种口径计算营运期的现金流入?计算出的收益率起什么作用?用何种判据给予评判?这些问题至今还没有统一的认识。