【摘要】国有企业的目标错位导致了国有企业经营者有盲目扩大资本投资的激励,因此在项目经营权投标中往往表现为较强的风险规避特性。文章证明了企业风险规避程度越小,则在拍卖中的报价就越低;反之,风险规避程度越大,企业报价就越高,并且逐步接近自己真实的估价,因此所得利润将趋近于零。由于零利润无法提供企业发展所需,从这一意义上看,现阶段我国3G许可权分配不宜采用拍卖方式,而应寻求选美方式来进行。