【摘要】文章以中国特殊制度环境为背景，实证检验集团化对成员企业资本结构调整速度影响。研究发现，集团成员企业的资本结构调整速度显著快于独立企业，在市场化进程落后地区，集团化对成员资本结构调整速度的提升作用更加明显。进一步的研究发现，相对于民营集团成员，国有集团成员企业的资本结构调整速度更快；集团成员企业的所有权与现金流权分离度越大，资本结构调整速度越慢。文章从资本结构调整角度证实，集团化降低了成员企业资本成本，这为我国大力发展企业集团化的经济政策提供了有利经验证据。