【摘要】根据自由现金流假说,当公司存在大量自由现金流时,管理层的机会主义将导致过度投资。稳健的会计政策由于对损失的及时确认,能够抑制管理层的过度投资倾向。本文选择2004-2006年具有自由现金流的过度投资倾向的样本,通过对样本企业投资-现金流敏感性的分析,以考察会计稳健性对自由现金流的过度投资的影响,我们发现:(1)投资与现金流高度敏感;(2)会计稳健性显著降低了投资-现金流敏感度;(3)会计稳健性能够促使公司以现金股利形式吐出自由现金流;(4)会计稳健性能够通过抑制过度投资提高公司未来绩效。这些证据表明会计稳