【摘要】本文旨在探讨企业多元化的成败机理。首先,分析了技术能力和管理能力的适配演化过程,构建了基于技术能力与管理能力适配演化的多元化路径框架。其次,通过分析宝钢技术多元化的多个案例,对基于技术能力与管理能力适配演化的多元化路径框架进行了验证。最后,得出主要结论:多元化是技术和管理能力适配演化作用的结果,企业在考虑技术积累、成本和可实现性的基础上,可以选择外生性、强制型内生性和发展型内生性多元化,在不同的多元化类型中,技术能力和管理能力的适配演化在各个阶段发挥了不同的关键作用。