【摘要】文章选取2004年-2013年间我国1 412家民营上市企业作为研究对象,探索董事关联对融资约束的缓解效应。研究发现,董事的政治关联和银行关系均有助于缓解民企的融资约束。基于此,将董事分为执行董事、独立董事和非执行董事,对比研究它们的融资效应。结果表明,在三类董事中,只有非执行董事的政治关联、银行关系能有效地缓解民企的融资约束,即非执行董事的关联在缓解民企融资约束时发挥了关键性作用。