终极控制人两权分离、信息不对称与股票收益波动——来自2007—2010年中国上市公司的经验证据
2013-09-15分类号：F224;F832.51
【部门】汕头大学商学院
【摘要】基于现实中股权结构相对集中的资本市场背景,利用2007—2010年沪深证券市场上市公司数据,分析我国上市公司终极控制人控制权与现金流权分离程度与股票收益波动性的关系,从信息不对称角度考察终极控制人价值侵占对外部市场投资者的影响。研究发现,终极控制人两权分离程度越大,股票收益的波动性则越强,表明终极控制人的侵占行为可能导致企业与市场投资者间信息不对称程度增加,提高外部投资者的风险;同时,相对于国有上市公司和股权集中度较低的公司,非国有上市公司和股权集中度较高的公司终极控制人两权分离程度与股票收益波动性的关系
【关键词】终极控制人 两权分离 股票收益波动 控制权 现金流权 信息不对称 大股东侵占 所有权性质 股权集中度
【基金】国家自然科学基金资助项目(71172082)“产权控制路径下的资本投资与配置效率研究”;; 教育部人文社会科学研究青年基金资助项目(11YJC630180)“股权集中、价值侵占与负债融资代理成本”
【所属期刊栏目】西部论坛
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