【摘要】中国的股票市场是否存在投机性,采用价格泡沫的检验方法是一种很有效的手段。文章使用了持续期依赖的方法,对上证综合指数进行了价格泡沫检验。数据结果显示,中国股票的市场存在着投机泡沫。在此后的敏感性检验中,考察了不同时期政策变动因素对投机性泡沫检验结果的影响。例如T+0和T+1的交收制度,涨跌停板限制,国有股减持和股权分置的预期等都会对泡沫检验的结果产生影响。不过这些假定是基于上市公司基本面分布是单峰的、对称的,如果这些假定偏离实际情况太远,则持续期依赖检验的可靠性会受到很大的影响。