【摘要】本文将外汇干预、货币政策转型纳入到ＮＫ－ＤＳＧＥ理论模型框架中，引入风险规避的外汇交易者，在传统非抛补利率平价表达中加入资本管制因素，研究不同类型冲击、不同外汇干预情景下宏观经济变量的反应。研究结果表明：中央银行进行外汇干预时，采用不同的干预方式对汇率波动程度的影响有所不同；相较于任意干预，基于规则的干预对汇率的调整过程更为稳健，且比任意干预成本更小；在应对冲击方面，任意干预效果不显著，基于规则的干预则具有较强的稳定作用；外汇干预与货币政策在一般均衡框架下具有很强的互动性。中央银行应构建外汇干预策略框架，建立外汇干预目标体系，设定人民币汇率干预区间，并在此基础上选择合理的干预方式，量化干预效果．．．