【摘要】国内理论界普遍认同地方债务内生于财政分权体制，主流观点是收支不平衡引致地方政府支出规模的扩张；反对派支持＂利维坦假说＂，认为分权可以限制地方政府支出的过度扩大。但分权究竟如何具体作用于地方债务，仍有待深入研究。本文建立了财政分权与地方债务关联的理论框架，从支出、收入和纵向财政不平衡三个角度进行了实证检验。结果表明，分权效应不能一概而论，提高收入分权，降低支出分权，缓解纵向财政不均衡，将有助于减少地方债务。构建现代政府间关系，＂五五分成＂后亟需增加中央一般性转移支付，严格政府支出管理；同时适度放松收入管理，赋予地方政府有限的税收立法权，构建地方税体系至关重要。