家族控制、社会情感财富与IPO折价决策——基于中国家族上市公司的实证研究
分类号：F276.5
【部门】华东师范大学经济管理学部工商管理学院 清华大学五道口金融学院
【摘要】本文基于社会情感财富和行为代理理论，分析了家族控制与ＩＰＯ折价之间的关系，并探讨了家族内部控制意愿（家族持股和家族涉入程度）和外部社会声望（家族政治地位和家族荣誉）对ＩＰＯ折价决策的影响作用。基于２００３—２０１４年１３５８个中国Ａ股上市公司ＩＰＯ数据，得到以下结论：（１）相对于非家族企业，家族企业出于维护社会情感财富的考虑，表现出更高的ＩＰＯ折价程度（比非家族企业的ＩＰＯ折价高出２６．７％）；（２）随着家族控制意愿的增强（家族持股水平和成员涉入程度的提高），家族保护社会情感财富的动机被强化，进而表现出更高的ＩＰＯ折价程度；（３）家族外部社会声望强化了ＩＰＯ折价程度，尤其随着家族政治地位提升，．．．
【关键词】家族企业 家族控制 社会情感财富 IPO折价
【基金】国家自然科学基金项目“组织期望、冒险决策与企业成长机制研究”(71502062); 上海浦江人才计划项目“经营期望、创新转型与私营企业成长机制研究——基于经济新常态背景的研究”(15PJC028); 上海市哲学社会科学规划课题“代理CEO经营期望、形象管理与职位升迁”(2015EGL002)
【所属期刊栏目】经济管理
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